【风口研报】原材料价格跳涨叠加需求旺盛 锂电行业供需格局或迎显著改善

　　A股三大指数今日集体回调，沪指失守4000点大关。截止收盘，沪指跌0.73%，收报3986.90点；深证成指跌1.16%，收报13532.13点；创业板指跌1.84%，收报3263.02点。沪深两市成交额达到24217亿，较昨日放量1656亿。行业板块多数收跌，能源金属板块大涨，钢铁行业、电池板块涨幅居前，游戏、电源设备、电子化学品、煤炭行业、证券、农药兽药、电子元件板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停。

　　10月锂电产业链排产环比继续增长，各环节一二线厂商基本满产，节后多个细分环节价格上涨。锂价出现反弹迹象，碳酸锂期货价格近期有所回升，10月23日，广期所碳酸锂2601合约价格上涨4.17%，报收于79,940元/吨。而自9月中旬以来，六氟磷酸锂价格也开启快速上行通道，最近更是出现了跳跃式上涨。这缓解了市场对锂价持续低迷的担忧，此前锂价曾一度跌近部分矿石提锂企业的成本线。除此之外，部分龙头锂企业绩大幅修复。例如，赣锋锂业第三季度净利润同比增长364% 至5.57亿元人民币。天齐锂业也在上半年成功扭亏为盈。永兴材料则凭借其成本优势维持了稳定盈利。

　　东吴证券表示，六氟磷酸锂和磷酸铁锂正极涨价预期强烈，行业供需格局显著改善，价格拐点或将到来。天风证券指出，在供需两端共同作用下，锂价底部区间已经探明，交易侧的逻辑演进清晰可见。

　　东吴证券：行业供需格局显著改善

　　当前电池厂受益于动力与储能需求双轮驱动，产能供不应求，10月排产环比进一步增长10%，同比增长超35%，全年锂电需求预期已上修至40%增长。随着欧洲与新兴市场储能爆发式增长，预计2025年全球储能电池需求达550GWh，同比增70%，2026年有望继续实现40%增长。材料端方面，六氟磷酸锂和磷酸铁锂正极涨价预期强烈，行业供需格局显著改善，价格拐点或将到来。

　　天风证券：这一轮反转的核心逻辑在于需求与供给两侧的共振

　　这一轮反转的核心逻辑在于需求与供给两侧的共振。需求侧，当前锂电，特别是储能的需求持续超出市场预期。同时，供给侧的“弱预期”也在改善，即供给收缩或成本提升的确定性增强。在供需两端共同作用下，锂价底部区间已经探明，交易侧的逻辑演进清晰可见。

　　国泰海通：预计11月至12月钴酸锂需求仍将保持强劲态势

　　下游锂盐厂商因需求良好，为维持前期排产对原料保持较高采购意愿，市场交投活跃。与此同时，钴酸锂成交价已上涨至37.0万元/吨以上，主要受氯化钴、四氧化三钴等原料价格上涨传导以及消费电子领域旺盛需求推动，预计11月至12月需求仍将保持强劲态势。

　　国金证券：行业内部有意将价格推至高位

　　市场现货难寻，下游企业拿货情绪急切，对高价订单接受度较高。行业内部对价格进行讨论，有意推至高位，六氟磷酸锂现货价格大幅上涨。行业满产但提量慢，复产未放量，供应仍紧。

　　中原证券：短期内价格或仍有上行空间

　　截至10月27日，电解液价格达2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%；六氟磷酸锂价格达9.80万元/吨，涨幅高达63.33%。此轮价格上涨主要由六氟磷酸锂供需短期失衡所致，部分企业因长期亏损而减少供给，叠加储能与动力电池需求持续高增长，导致产业链出现阶段性供不应求。展望后市，短期内价格或仍有上行空间，需密切关注锂电池需求增速及产能释放节奏。

　　中信建投：锂电多个环节可能出现紧缺

　　今年1-9月份国内储能项目新增招标255.8GWh，同比增长97.7%。考虑到Q4往往为招标旺季，即使保守来看今年Q4招标量同比持平无增长，则全年招标至少可达到361.6GWh。预计明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30%，其中储能电池需求超过900GWh，锂电多个环节可能出现紧缺。

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（文章来源：东方财富研究中心）